Bueno como el oro: Turquía usa lingotes para estabilizar su economía

Publicado el Por Agencias / Arwa Desk (author), Simon Constable (author)

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El banco central de Turquía ha acumulado 400 toneladas métricas adicionales de oro desde 2011 (Reuters)
El banco central de Turquía ha acumulado 400 toneladas métricas adicionales de oro desde 2011 (Reuters)

La economía de Turquía ha caído en picado con una moneda inflacionaria, pero el país está utilizando algo poco frecuente para ayudar a estabilizarse: el oro.

A finales de 2011, Turquía comenzó a permitir que los bancos comerciales usen oro en lugar de la lira turca para sus depósitos requeridos en el banco central. Estos depósitos se conocen como requisitos de reserva y ayudan a garantizar que los bancos se capitalicen.

En los últimos seis años, el banco central de Turquía ha acumulado 400 toneladas métricas adicionales de oro. Eso es un montón de ladrillos amarillos, más de lo que tiene Gran Bretaña, y el considerable alijo tiene la posibilidad de sacar ventaja de la crisis.

Para poner en perspectiva el botín de oro turco, hay 10 millones de onzas de oro, aproximadamente 311 toneladas, en el Banco de Inglaterra, según la consultora financiera  CPM Group, con sede en Nueva York.

El creciente equilibrio de lingotes se produce como resultado de un cambio en las reglas bancarias realizado a principios de esta década.

"Pensé que la cosa turca era pura genialidad", dice Jeff Christian, fundador de CPM Group. "Estaba usando oro en la forma en que deberías usarlo".

En los términos más simples, el ajuste a las reglas permite que los bancos usen el oro como un activo financiero. Además, la nueva regulación ayudó a eliminar una gran cantidad de oro que anteriormente se mantenía en forma privada.

"Este cambio permitió al gobierno apoderarse del oro bajo el colchón para ayudar a estabilizar los bancos y la economía subyacente", dice Ivo Pezzuto, profesor de economía global, iniciativa empresarial e innovación disruptiva en la Escuela Internacional de Administración, París, Francia.

El resultado del cambio de política ha sido que el banco central de Turquía ha visto un gran salto en su posesión de aparente oro.

Ahora hay más de 18 millones de onzas troy de lingotes depositadas en el banco central de Turquía, frente a menos de 4 millones antes de que se introdujera el cambio de norma en 2011, según los últimos datos del Grupo CPM. Hay 32.150,7 onzas troy en una tonelada métrica.

Depósitos privados de oro en el banco central de Turquía

Casi todo el aumento provino de los depósitos bancarios comerciales del metal en el banco central, en lugar de las compras del gobierno para reforzar las reservas nacionales.

El oro turco, que anteriormente habría languidecido bajo los conocidos colchones, o en cajas de seguridad privadas, ahora cumple un propósito económico más útil al permitir a los bancos hacer más préstamos basados ​​en liras.

También ayuda a los bancos en tiempos de alta inflación.

Con la inflación funcionando a una tasa anual del 40 por ciento, el valor del oro también crece cuando se mide en términos de liras. En resumen, los depósitos de oro de los bancos comerciales valen cada vez más en términos de moneda local a medida que la inflación aumenta y aumenta.

Aunque el poder adquisitivo de la moneda local disminuye con cada día que pasa la inflación de dos dígitos, el valor del oro no lo hace. Por ejemplo, mientras que un dólar trajo 4,10 liras hace un mes, ahora comprará 4,53 liras, lo que significa que la lira ha caído en valor. Mientras que los precios del oro en dólares se han mantenido aproximadamente estáticos en comparación con el comienzo del mismo período.

Entonces, ¿qué significa todo esto? Significa que los gerentes de los bancos comerciales no tienen que preocuparse tanto por enviar continuamente más depósitos al banco central para mantener las reservas requeridas.

El valor del oro naturalmente se ajusta hacia arriba, lo que significa que si el banco está aumentando su reserva de préstamos, no tiene que preocuparse tanto por almacenar más efectivo en el banco central. Dicho de otra manera, automáticamente puede ayudar a estabilizar las finanzas de los bancos, al menos en teoría.

Sin embargo, también vale la pena recordar que el gobierno no posee estas reservas adicionales de oro. Son los activos de los bancos comerciales y / o los de los inversores que depositaron sus lingotes en la institución financiera.

Eso a su vez significa que los inversores privados tienen la opción de recuperar su oro. Es básicamente lo mismo que sacar dinero de una cuenta de depósito. También es cierto que cualquiera que saque su dinero probablemente paralizará un banco.

Del mismo modo, aunque no es idéntico, es cierto con el oro que depositaron los inversores. Si todos sacaran su oro, los bancos tendrían que enviar inmediatamente una gran cantidad de liras turcas al banco central, lo que es teóricamente posible.

 

Problemas económicos de Turquía

Sin embargo, la implementación de depósitos de oro por parte de Turquía puede no compensar sus problemas económicos a largo plazo.

Turquía tiene un problema de crédito, que Middle East Eye informó en septiembre pasado. La economía creció demasiado rápido y provocó una alta inflación.

La creciente inflación ha llevado a la disminución del valor de la lira. Un dólar alcanzaría 4,48 liras turcas recientemente frente a las 3,52 liras el 1 de junio de 2017, según los datos de Bloomberg.

Si bien la tasa de inflación oficial fue de 10,85 por ciento anual en abril, lo que parece relativamente medido para la economía, puede no reflejar la realidad.

Una tasa más realista es probable del 40 por ciento, según las estimaciones de Steve Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins, y también un experto en inflación. Utiliza una técnica conocida por los economistas como la paridad del poder adquisitivo, que analiza el coste real de los bienes y servicios dentro de Turquía.

La caída de la divisa ha venido de la mano con una lucha por las salidas de los inversionistas que desean salvar su capital de la oleada de deterioro de la riqueza en el costo de la vida. En otras palabras, han vendido sus inversiones denominadas en liras a favor de dólares estadounidenses y otras monedas importantes que no están sufriendo una inflación alta.

"Básicamente, el problema es que la inflación es muy alta y no quieren ralentizar la economía para aplastar la inflación", dice Pezzuto.

Esas dos políticas tienden a no ir de la mano, por lo que los observadores anticipan una mayor inflación por el momento.

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